公司债发行主体，四家券商投行跻身债券发行十强，金鼎奖“最佳债券承销团队”奖项成申报大热门

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本文导读目录：

1、公司债发行主体，低级别企业债券发行主体净融资改善

2、公司债发行主体，四家券商投行跻身债券发行十强，金鼎奖“最佳债券承销团队”奖项成申报大热门

3、公司债发行主体，小米通讯在上交所成功发行10亿元科技创新公司债

公司债发行主体，低级别企业债券发行主体净融资改善 ♂

低级别企业债券发行主体净融资改善

本报记者 | 邵鹏璐

据中证鹏元最新统计数据，年月份企业债券共发行支，发行规模.亿元，较月份分别下降.%和.%，较年同期分别增长.%和下降.%。截至月末，年度企业债券已累计发行支，发行规模合计.亿元，较年同期分别增长.%和下降.%。

年以来，浙江省桐庐县已发行多支县城新型城镇化建设专项债券，用于基础设施建设、园区建设等。图为当地居民在桐庐先锋云夕图书馆阅读。新华社

月份，共有个省份发行企业债券。其中，浙江、陕西、江苏、江西和四川省发行规模较大分别为.亿元、亿元、.亿元、.亿元和.亿元，省发行规模合计占比.%。综合~月份来看，共有个省份发行了企业债券，其中，浙江、四川、江苏省发行规模较大，分别为.亿元、.亿元和.亿元。与年相比，贵州省和山西省打破企业债券零发行，分别发行.亿元和亿元企业债券。

综合当前企业债券发行情况，中证鹏元研究发展部研究员史晓姗认为：“年，低级别主体发行企业债券依然存在一定难度，但发行品种、发行利率类型存在选择空间，净融资改善，存在潜在融资空间。”

企业债券融资主体数量近年来首次增加

“年以来，受民营企业信用风险和交易所政策收紧影响，企业债券发行表现好于往年。”史晓姗分析指出，一方面是发行较为平稳，月份之间差异缩小；另一方面是低级别主体净融资增加。

数据显示，年，级及以下级别累计净融资约-.亿元，年同期为-.亿元，净偿还规模大幅减少。而+级及级主体今年净融资由正转负，大幅下降亿元至-.亿元。年以来，企业债券级别间净融资差异明显收窄，其中，月份+级和级企业债券偿还规模较大，净融资低于级及以下级别企业债券。史晓姗分析，单从发行规模来看，级及以下企业债券发行主体占比走出年下半年以来的谷底，除了月份受低级别企业债券偿还规模大幅增长影响，高级别企业债券占比上升外，其他月份保持较高发行水平。

史晓姗表示，从年以来发行主体情况来看，年，低级别主体企业债券新增发行主体占比%，年和年分别为%和%。可见，年部分企业打破近年来企业债券零发行的状态。整体来看，年以来低级别主体企业债券占比维持在相对较高的水平，尤其是~月份，占比上升至%和%。

创新品种助力低级别企业融资

年以来，政策引导支持小微企业融资和新型城镇化建设，推动县城新型城镇化建设专项债券和小微企业增信集合债券发展。史晓姗认为，从增信比例可以看出上述品种的发行难度有所降低。

一是增信比例下降。县城新型城镇化建设专项债券增信比例下降，尤其是+级主体，年以来增信比例下降至%，级主体小幅下降至%。其中，级无增信主体主要分布在浙江省杭州市和四川省成都市。小微企业增信集合债券自年以来累计增信比例为%，年以来级别分化明显，年级增信比例为.%，+级仅支选择增信，比例为.%。

二是发行省份进一步增加。年有个省份发行县城新型城镇化建设专项债券，年增至个省份，其中湖南、浙江两省是主要发行地区，发行数量合计占比.%。小微企业增信集合债券由年个省份增加至年的个省份，其中河南、四川两省是主要发行地区，发行数量合计占比.%。

三是创新品种支持下，部分主体重启企业债券融资或突破零发行。县城新型城镇化建设专项债券的融资主体，部分主体为首次发债融资，多为近年首次采用企业债券直接融资，过往其发行品种多为私募公司债券和定向工具等私募品种。以年来的家级县城新型城镇化建设专项债券发行主体为例，家发行近年来首支企业债券，家首次发行企业债券，家为近年来首次债券融资，家对相同项目进行再融资。级无增信县城新型城镇化建设专项债券，均为非首次债券融资，发债融资相对频繁。在小微企业增信集合债券中，年以来发行主体均为级和+级，占比分别为%和%，其中地级市（含园区）和区县级（含园区）平台占比分别为%和%，其他为非平台公司。以家级主体为例，家为首次债券融资，家为近年来首次企业债券融资。

相对来说，小微企业增信集合债券发行主体的债券融资频率高于县城新型城镇化建设专项债券发行主体，部分发行主体存续债券较多。

低级别主体债券利率较固定品种仍具有相对优势

此外，从利差走势看，不区分利率类型，年低级别企业债券利差有所扩大，在民营企业风险影响下，月份以来有所收窄。史晓姗表示，发行成本上升，显示今年低级别企业存在一定的发行难度。同时，今年企业债券增信比例为%，高于年同期.个百分点，其中，级主体增信比例.%，高于上年同期.个百分点。增信比例上升，一定程度上也显示发行难度上升，但也不排除企业为降低发行成本选择增信的情况。

史晓姗表示，自年以来，企业债券的利率类型出现了较大的变化，由年固定利率为主转向累进利率为主。其中，无增信企业债券，年以来选择累进利率的债券数量反超固定利率，成为主要品种。累进利率一般与调整利率选择权相结合，赋予发行人在存续期第年调整票面利率的选择权，一般设置形式为“发行时票面利率+调整基点”。从利差看，固定利率品种债券平均利差高于累进利率，但近年呈现明显收窄，累进利率品种则相对稳定，年以来略高于固定利率品种。累进利率相对有利于债券持有人，但由于主体级别集中在中低级别，最终导致固定利率品种和累进利率品种的利差差异不大。

从级别来看，年以来级及以下的低级别主体企业债券中累进利率品种占比明显上升，年、年占比分别为%和%。以无增信企业债券为分析样本，级及以下主体累进利率品种平均利差明显低于固定利率品种，但差异近两年有所收窄。从增信比例看，固定利率的增信比例高于累进利率品种，随着级主体更多的选择累进利率，上述比例差异有所收窄，其中年固定利率品种、累进利率品种增信比例分别为%和%。

史晓姗认为，从整体来看，年低级别主体发行企业债券依然存在一定难度，表现在低级别主体增信比例小幅上升，债券利差呈现扩大，发行成本维持较高水平。但同时，在创新品种助力和民营企业风险影响下，新增企业债券融资主体增加，低级别主体净融资改善，发行潜在空间扩大。从市场发行看，低级别主体可以选择发行县城新型城镇化建设专项债券和小微企业增信集合债券，选择累进利率类型，上述品种增信要求或有所较低。如可获得担保资源，则可以进一步降低发行成本，且提高发行成功率。短期内，低级别企业债券的发行，将随着县城城镇化建设的推进而呈现增长，新增融资主体数量呈现增长。

公司债发行主体，四家券商投行跻身债券发行十强，金鼎奖“最佳债券承销团队”奖项成申报大热门 ♂

四家券商投行跻身债券发行十强，金鼎奖“最佳债券承销团队”奖项成申报大热门

每经记者：王砚丹 每经编辑：彭水萍

年月，证监会在全面深化资本市场改革工作座谈会上提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的个方面重点任务。其中之一便是推进交易所市场债券和资产支持证券品种的创新。

债券融资工具有效、快捷，具有很强的便利性，对企业解决日常经营的资金周转、提高抗风险能力、抓住投资机会等均具有重要意义。央行最新数据显示，年前三季度社会融资规模增量累计为.万亿元，其中企业债券净融资.万亿元，政府债券净融资.万亿元。

近年来，债券承销成为券商投行服务实体经济的重要阵地，不但持续为各类企业注入金融活水。同时，各大券商的债券承销团队在乡村振兴、抗疫救灾等方面，通过投资、融资、投顾等专业服务，也发挥了重要作用。

图片来源：摄图网-

由《每日经济新闻》主办的“年度证券行业金鼎奖”评选活动自月下旬启动申报工作以来，得到了各大券商积极支持。其中，投资银行类奖项中的“最佳债券承销团队”成为申报大热门。截至月日，组委会共收到了个债券承销团队申请。而在申报材料中，不少券商提到了在新发展理念下，面对瞬息万变的资本市场，如何在合规的前提下进行创新，从而顺利实现为企业高效募资。

资讯统计数据显示，截至年月日，券商债券（含地方债）总承销金额排行榜中，中信证券、中信建投、中金公司位列前三甲，承销金额分别为.亿元、.亿元和.亿元。三家券商的债券承销只数分别达到只、只和只。华泰证券、国泰君安、光大证券、海通证券、东方证券、平安证券、招商证券债券总承销金额则分列第四至第十位。

值得一提的是，从债券一级市场承销格局来看，银行借助广泛的客户基础，相比券商具有更大的优势，但券商系在债券承销中依然有着举足轻重的话语权。

资讯统计数据显示，以债券承销金额计算，截至月日，工商银行占据债券总承销市场份额第一，达到.%，中信证券以.%紧随其后。中金公司市场份额达到.%，排名第。

而以承销债券只数计算，中信证券承销了只，位列第一，中信建投承销了只，位列第四，中金公司承销只，位列第八，国泰君安以承销只位列第十。

券商的债券承销不仅是“以量取胜”。本次“金鼎奖”申报过程中，组委会发现，多家券商的债券承销团队提交的材料中，均提及将工作重点放在服务“碳中和、碳达峰”，或服务新兴产业方面。面对复杂多变的市场环境，一些券商债券承销团队结合实际情况不断创新债券发行模式，获得了市场主体与投资者认可。

如平安证券在其申报材料中指出，公司一直积极响应绿色金融发展，年至今（至月申报材料提交日期）参与承销绿色债券只，产品发行规模亿元。同时，公司深度服务国家创新驱动发展战略和产业转型升级，参与承销科技创新公司债只，产品发行规模亿元。此外，公司还响应国家可持续发展和低碳转型战略，积极参与低碳转型公司债券发行，其中就包括煤炭行业首单——开滦集团年低碳转型挂钩公司债券。

国海证券也在申报材料中指出，公司固收一部团队面对日新月异的市场环境，团队在多个项目中利用专业优势，抢抓市场机遇，主动求变开展金融创新，在服务实体经济中取得显著成效，先后完成全国首单非储架核电用途绿色债暨深交所首批、广西首单“碳中和”债券，全国首单可持续发展挂钩公司债，交易所市场全国首只完成发行簿记的战疫专项债，全国农垦系统首单暨广西首单农村产业融合发展专项债券，全国首单建筑行业优质主体企业债等多个行业首单产品，为服务实体经济高质量发展贡献金融力量。

此外，在助力抗击疫情等方面，不少券商债券承销团队也贡献了专业力量。

如兴业证券在申报材料中指出，公司固定收益业务一部以金融助力实体，推动复工复产。疫情爆发伊始，团队便积极推进疫情防控债发行工作，为象屿集团发行的亿元疫情防控债，是全国首批疫情防控债。年疫情居家办公期间，仍大力推动债券发行工作，保障企业融资顺畅。

国泰君安在年上半年上海疫情期间，推动上海浦发银行亿元金融债、上海地产亿元企业债、中远海运亿元公司债、松江国投亿元公司债等成功落地。其中，公司助力上海地产集团成功发行亿元优质主体企业债券，发行期限年期，票面利率.%，募集资金部分用于承建上海市浦东新区、嘉定区、宝山区、金山区防疫用房项目，专项用于境内确诊病例密切接触者等人员的隔离防控。上述防疫用房项目在本轮疫情中紧急投入使用，为坚决打赢疫情防控阻击战作出积极贡献。

“年度证券行业金鼎奖”投行类奖项申报目前已经截止。根据组委会安排，下一步将进入投票环节，最终颁奖典礼将于月初在成都落地。哪些债券承销团队最受投资者和市场主体认可？答案在不久的将来即将揭晓。

每日经济新闻

公司债发行主体，小米通讯在上交所成功发行10亿元科技创新公司债 ♂

小米通讯在上交所成功发行亿元科技创新公司债

本报记者 昌校宇

月日，《证券日报》记者从中金公司获悉，小米通讯技术有限公司近日在上交所成功发行年科技创新公司债券（第一期）。发行规模亿元，发行期限年期，最终票面利率.%。

本期债券系《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第号——科技创新公司债券》（以下简称“《指引》”）发布后，首单智能制造产业企业发行的科技创新公司债券，得到了市场投资人的热情追捧，全场获.倍超额认购，最终票面利率创智能制造行业企业同期限公司债券历史最低。本期债券由中金公司担任牵头主承销商，中信证券、华泰联合担任联席主承销商。

本次债券发行主体小米通讯是小米集团旗下销售智能手机、物联网（）与生活消费产品以及提供互联网服务的核心子公司。小米通讯属于《指引》中科创企业类发行人，本次债券募集资金用于偿还公司到期的“小米”，通过资本市场直接融资渠道募集资金，接续上一期科技创新债券产品，继续用于支持公司科技创新技术研发，有利于公司战略目标的稳步实施。

中金公司表示，本次债券系小米通讯亿元知名成熟发行人注册额度内第二期发行，小米通讯作为科创企业类发行人，先后两期通过上交所创新债券品种实现资本市场融资，吸引了境内外多元化投资群体的积极认购，取得了市场标杆性发行成果，成为债券直接融资在支持国家科技创新战略中发挥积极主动作用的又一经典案例。

科技创新公司债券旨在加强债券市场对科技创新领域的精准支持和资金直达，重点支持高新技术产业、战略性新兴产业和传统产业转型升级等领域的融资需求。该品种的推出系证监会、交易所深入贯彻落实党中央、国务院决策部署和提升自主创新能力，推进关键领域核心技术攻关的重要举措，有利于进一步增强资本市场对科技创新企业的融资服务能力。

（编辑 李波）